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Documentation Index

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这个页面给你什么

Replay Lab 内置了 8 个常用 0DTE 策略模板——你不用手动一条腿一条腿配，选模板填几个参数（中心 strike / 翼宽 / 合约数），系统自动生成正确的 strike 组合并按当前时刻的 NBBO mid 锁定入场价。本页讲清每个模板长什么样、什么时候用、参数怎么调。
当前所有模板只能用于 SPX 0DTE。后续会扩展到 SPY / QQQ / 个股 + 1DTE / Weekly。

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入场流程

1

拖时间滑块到目标入场时刻

比如 12:00 ET。注意：入场价用的是这一时刻每条腿的 NBBO mid 中点，不是 bid 也不是 ask。实盘里你大概率拿不到 mid，所以 Replay Lab 算出来的 P&L 是理论上限。
2

按 N 或点右栏 ＋ 新建策略

打开「新建策略」浮层。也可以在 K 线上右键任意一根 K 线，会自动用那根 K 线的时间作为入场时间。
时间滑块刚拖完仍处于聚焦状态时，按 N 会被滑块吃掉变成键盘细调。建议先点一下空白处取消焦点，或者直接点右栏的 ＋ 新建策略 按钮。
3

选模板 + 填参数

在浮层里点想要的模板（铁鹰/铁蝶/单腿等）→ 调 CENTER / WIDTH / QTY 三个参数 → 看下方”持仓腿”预览自动更新。
4

点「创建策略」

策略立即建仓，当前时刻每条腿的市场报价中点锁定为入场价，开始按时间轴跟踪浮动 P&L。

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「新建策略」浮层

新建策略浮层：8 个模板按钮 + CENTER/WIDTH/QTY 参数 + Standard GEX 锚点快捷选 + 持仓腿预览
浮层从上到下：
  1. 入场时间 + spot：取自当前时刻
  2. 8 个模板按钮（详见下方）
  3. 参数区：CENTER / WIDTH / QTY 三个数字输入框
  4. STANDARD GEX 锚点：六个快捷按钮（King / Call Wall / Put Wall / Gamma Flip / Major Positive / Major Negative），点哪个就把 CENTER 设置成那个关键位
  5. 持仓腿预览：根据当前模板 + 参数实时生成的腿位明细，可以单独编辑某条腿的 strike
  6. 「创建策略」按钮：确认建仓

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三个参数

参数含义用途
CENTER中心 strike单腿 = 这条腿的 strike；价差 = 短腿 strike；铁鹰/铁蝶 = 中心对称轴
WIDTH翼宽（每侧的 strike 距离）单腿不用（隐藏）；价差/铁鹰/铁蝶 = 长腿距短腿多少（默认 5）
QTY合约数1 = 1 张铁鹰 = 4 个合约（每条腿 1 张）；2 = 双倍
SPX 期权按 5 美元增量挂牌（部分热门 strike 也有 1 美元和 2.5 美元），所以 WIDTH 通常用 5 / 10 / 25。WIDTH=3 这种会因为找不到挂牌的 strike 而拿不到 NBBO mid，建仓后会显示「等待报价」。

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Standard GEX 锚点快捷

不知道选哪个 strike 当 CENTER？六个按钮直接帮你定位结构关键位：
按钮锚定位置
KingKing Strike（单点 GEX 最大的 strike）
Call WallCall Wall（最强的多头 GEX 阻力位）
Put WallPut Wall（最强的空头 GEX 支撑位）
Gamma FlipGamma Flip（正/负 GEX 切换点）
Major Positive当前最大正 GEX strike
Major Negative当前最大负 GEX strike
点哪个，CENTER 就跳到对应的 strike。

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8 个模板

选中铁鹰模板：4 条腿（卖 P-WIDTH/卖 C+WIDTH 加买 P-2×WIDTH/买 C+2×WIDTH）自动生成

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单腿（付钱 debit / 收钱 credit 单边方向）

买入 Call (Long Call)

1 条腿：买 Call @ CENTER。何时用：强烈看涨当日 + 愿意付 debit 赌方向。0DTE 长 Call 一旦 SPX 不涨过 breakeven，theta 会快速吃掉权利金。风险：max loss = 付出的权利金；max profit = 无限。breakeven：CENTER + 入场价

买入 Put (Long Put)

1 条腿：买 Put @ CENTER。何时用：强烈看跌当日 + 愿意付 debit 赌方向。风险：max loss = 付出的权利金；max profit = CENTER × 100（理论上 SPX 跌到 0）。breakeven：CENTER - 入场价

卖出 Call (Short Call)

1 条腿：卖 Call @ CENTER。裸卖空，理论无限风险。何时用：极度看空 + 想吃 theta（Call IV 通常较高）。但 0DTE 裸卖 Call 是最高风险结构之一，不推荐新手。风险：max loss = 无限；max profit = 收到的 credit。breakeven：CENTER + credit

卖出 Put (Short Put)

1 条腿：卖 Put @ CENTER。裸卖空，下行风险高。何时用：看不跌（中性偏多）+ 想吃 theta，能接受 SPX 跌破 CENTER 时按差额现金赔付（SPX 是现金结算，不会被指派接股票）。风险：max loss = (CENTER - credit) × 100；max profit = 收到的 credit。breakeven：CENTER - credit

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双腿价差（垂直价差，风险有限 + 盈利有限）

牛市 Put 价差 (Bull Put Spread)

2 条腿：卖 Put @ CENTER + 买 Put @ CENTER - WIDTH。净 credit。何时用：看不跌（中性偏多）+ 想吃 theta + 限制下行风险。到期形状：右上水平线（max profit = credit）→ 7415-7420 之间斜率 1 → 7415 以下水平（max loss）。风险：max loss = (WIDTH - credit) × 100；max profit = credit × 100。breakeven：CENTER - credit

熊市 Call 价差 (Bear Call Spread)

2 条腿：卖 Call @ CENTER + 买 Call @ CENTER + WIDTH。净 credit。何时用：看不涨（中性偏空）+ 想吃 theta。到期形状：左下水平线（max profit = credit）→ 短长腿之间斜率 1 → 长腿以上水平（max loss）。风险：max loss = (WIDTH - credit) × 100；max profit = credit × 100。breakeven：CENTER + credit

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四腿中性结构（铁鹰 / 铁蝶）

铁鹰 (Iron Condor)

4 条腿：
  • 卖 Put @ CENTER - WIDTH
  • 买 Put @ CENTER - 2×WIDTH（保护下方）
  • 卖 Call @ CENTER + WIDTH
  • 买 Call @ CENTER + 2×WIDTH（保护上方）
何时用：判断 SPX 当日震荡 + 不会突破短腿 strike → 收双边 credit。到期形状：梯形——短腿之间是平顶（max profit = 总 credit），两侧是斜线（短长腿之间）下到水平 max loss。breakeven：(CENTER - WIDTH - credit) 和 (CENTER + WIDTH + credit)

铁蝶 (Iron Butterfly)

4 条腿：
  • 卖 Put @ CENTER（同一 strike）
  • 卖 Call @ CENTER（同一 strike）
  • 买 Put @ CENTER - WIDTH（保护下方）
  • 买 Call @ CENTER + WIDTH（保护上方）
何时用：判断 SPX 当日钉死在 CENTER 附近 → credit 比铁鹰高（收双边 ATM 权利金），但 max profit 只有一个尖点。到期形状：单尖三角——只有 SPX 收盘恰好等于 CENTER 才能拿到 max profit；任何偏离都立即开始亏损。breakeven：CENTER ± credit

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铁鹰 vs 铁蝶 怎么选

这是新手最常问的问题之一。两者结构相似（都是 4 腿、净 credit、风险有限），区别在短腿位置：
铁鹰铁蝶
短 Put 位置CENTER - WIDTH（OTM）CENTER（ATM）
短 Call 位置CENTER + WIDTH（OTM）CENTER（ATM）
credit较小（OTM 权利金低）较大（ATM 权利金高）
max profit= credit= credit（更大）
max profit 触发条件SPX 落在 [短 Put, 短 Call] 之间 = 平顶SPX 恰好落在 CENTER = 尖点
max loss= WIDTH - credit= WIDTH - credit（更小）
适用判断”SPX 会震荡但不知道会落在哪个具体价位""SPX 会钉死在 CENTER 附近”
直觉对比（看到期结构图）：

铁鹰 - 平顶梯形

铁鹰到期结构：strikes 7415/7420/7430/7435，短腿 7420-7430 之间是平顶 max profit = +$270
平顶宽 = 2 × WIDTH。SPX 落在这一段任意位置都拿 max profit。

铁蝶 - 单尖三角

铁蝶到期结构：strikes 7420/7425/7425/7430，只有 7425 一个点是 max profit = +$370
只有 CENTER 一个点能拿满 max profit。偏离 1 美元就开始亏。
经验法则：
  • 不确定方向 → 铁鹰（容错区间宽）
  • 强烈认为会”钉点” → 铁蝶（credit 高 + max loss 小）
  • 看 Standard GEX：King Strike + 强 Call/Put Wall 组合 → 倾向铁鹰（结构会把 SPX 框在两墙之间）；单一极强 King Strike → 倾向铁蝶（结构吸引 SPX 钉死该位置）

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持仓腿编辑

模板生成的腿位不是固定的——「持仓腿」预览区每条腿的 strike 都可以单独改：
  • 直接在 strike 输入框里改数字 → 该腿用新 strike，但仍是模板生成的方向（买/卖）和类型（Call/Put）
  • 点「从链选择」按钮 → 打开期权链快照，点击想要的 strike 自动回填
  • 点「选择 Center」按钮 → 让所有腿基于该腿重新对齐（重算 CENTER）
改完一条腿的 strike 后，“持仓腿”预览不会自动重算其他腿的相对位置——比如你改了短 Put 7420 → 7418，长 Put 仍然在 7415，这就变成了非对称铁鹰（一侧 5 美元宽、另一侧 3 美元宽）。这种自定义结构 Replay Lab 完全支持，breakeven 和 max profit/loss 会按实际腿位重算。

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多策略并行

同一个交易日可以同时建多个策略对比。建好后右栏会列出所有”进行中”的策略：
  • 点策略卡片切换查看（Result 面板会更新到该策略）
  • 每张卡片显示「入场时间 · 净 credit / debit 金额」便于对比
  • 卡片右侧 ✕ 删除该策略
适用场景：
  • 同一时刻铁鹰 vs 铁蝶
  • 同一模板不同 WIDTH
  • 早进场 vs 晚进场（不同入场时刻）

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重要提示

入场价用的是 NBBO mid 中点——你实盘做单大概率拿不到 mid（限价挂 mid 可能不成交，市价单成交在 ask 或 bid）。Replay Lab 的 P&L 系统性高估你能拿到的 credit，复盘时关注走势形状和决策时机，不要把数字当真实可达。
0DTE 期权 theta decay 在临近收盘前 1-2 小时会急剧加速——同样的策略 11:00 ET 建仓和 14:30 ET 建仓，剩余的 P&L 路径完全不同。Replay Lab 让你直观看到这一点：拖时间滑块越接近收盘，相同 SPX 移动幅度对各腿当前价的影响越剧烈。
SPX 期权是欧式现金结算——到期不会有股票交割，也没有提前指派的可能。但仍有钉位 / 结算价风险 (pin risk)：收盘最后几分钟 SPX 在短腿 strike 附近来回跳动时，结算价的 1-2 美元差距可能让短腿从盈利瞬间变成大额赔付。Replay Lab 只算到当日收盘的浮动 P&L，不会模拟收盘瞬间的结算价跳动。